Commercial Paper (CP)

Đọc hết bài về các loại fixed income, riêng CP thì bớt lại, nghĩ nó simple là thương phiếu thôi, có cái gì mà đọc. H đọc bài bác Giang viết về thị trường CP ở US mới thấy nó important ntn: cầu nối giữa financial world vs real world.

Đau đầu quá. Đi ngủ. Sáng mai sẽ đọc lại bài í, R62 nhở. ùh, & đọc CP đầu tiên. I promise! [mìh đag cố vặn đồng hồ sinh học cho nó về bthg`. haiz. hope me successful]

---
Update @ 11th Nov 09:

Đã đọc lại về CP. nhưng thấy nó ko seriously important như bác Giang đã nói: ngược lại, nó còn bảo là secondary mar. cho CP rất là little, thường investor "hold to maturity".
- Cũng có thể, đến L2, 3 mới đc học kỹ hơn ;).
- Hoặc, CP được issue từ co. đến investor luôn, tức là cái thị trường CP ở trong bài của bác G là primary mar; chứ ko fải secondary mar - như thị trường của các loại securities khác.

Dưới đây là tóm tắt 1 vài điều về CP mà mìh đã đọc.


CP đc categorized theo các kiểu sau:
- Theo issuer:  finance co. vs nonfinance co. (bài bác Giang viết về CP of nonfinance co. nhưg mà, đấy, nó lại ko define cho mìh finance co. là gì :( )
(finance co. lại có 3 types:
+ captive finance co.: cty tài chính là cty con của 1 corp. hoặc inc. to đùng nào đó: làm nhiệm vụ tìm kiếm capital cho cty mẹ.
+ bank regulated finance co.: cty tài chính là cty con của 1 bank
+ independent finance co.: cty tài chính độc lập)

- Theo cách thức sold (có help of agent/intermediary or not):
+ Directly placed paper:  bán trực tiếp cho investor (w/o the help of agent)
+ Dealer-placed CP: require the services of an agent to sell the issuer's paper

1 vài characteristics khác của CP:
- Cũng đc rating như đối với corp. bond & medium-term notes (MTN)
- Tồn tại cái gọi là "roll over risk": đây là điểm rất đặc biệt của CP. Nguồn để thanh toán 1 CP khi đến ngày đáo hạn, ko fải = asset (mà, liquidity ratio thường đo); mà = cách issue new CP: quá trình này gọi là "roll over" (giống kiểu đảo nợ, trong định nghĩa đảo nợ của VN :P)
=> như vậy, risk đối với CP là: khi issuer ko thể issue 1 CP mới để thanh toán cho CP đó! & risk này gọi là "roll-over risk". & để bảo vệ quyền lợi của investor thì CP thường đc backed = unused bank credit line (mìh chưa hiểu cái này là cái gì :-ss)

Quay trở lại bài viết của bác Giang. Uhm. 1 nửa bài viết là về money market fund. mìh nhớ là có học về money market fund. hẹn lúc đó rồi bàn luận tiếp.

p/s: MTN - medium-term notes là 1 financial product khá hay mà search blog bác Giang chưa thấy nói đến. theo như mô tả: nó là công cụ để "lách luật": bank bị cấm đầu tư equity chẳng hạn: nó có thể mua MTN, đc tham chiếu từ equity; hoặc, muốn đầu tư international: ko cần fải directly đầu tư vào nước này nước kia, mua MTN là tổng hợp đc cả đống rồi (hic mìh lại fải đọc kỹ hơn rồi làm 1 quả entry tử tế. mìh đc cái là đọc 1 lần thì vèo vèo qua như đọc truyện tranh, fải đọc lần 2, 3 mới ngấm đc /:) )