The Real Estate Cycle and its Double Positive Impact on Property Values

Định copy cái bài kia về làm lương khô thì đọc đc mấy dòng:

Copyright 2006,2007 All Rights Reserved.
Published with Permission of Author.
No part of this publication may be copied or reprinted
without the express written permission of the Author and Property-Investing.org

Nhưng fía dưới thì nó vẫn cho fép share via Google, Facebook...

Zị là sao ta :-?

Quote of the day: too important to be kept separately

U will not obtain the real mkt culture by hastily creating a mkt dept or team, even if u appoint extremely capable people to the job. Mkt begins with top mgnt. If top mgnt isn't convinced of the need to be customer minded, how can the mkt idea be accepted & implemented by the rest of the  co.? (Prof. Philippe Naert)

investment portfolio (danh mục đầu tư): tìm tỷ lệ phân bổ tối ưu = Excel

Disclaimer: bài này viết với mục đích hướng dẫn các bạn SV khi học về Markowitz theory fải làm bài "xây dựng portfolio với 2 cổ phiếu, tìm ra tỷ lệ đầu tư phân bổ cho mỗi CP để danh mục đầu tư có rủi ro minimum". Bài này chỉ có ý nghĩa về mặt tính toán, còn k có ý nghĩa mấy trong việc hiểu bản chất của Markowitz theory & đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Portfolio với 2 CP thì chỉ có như này thôi:
- Tính return của mỗi CP (Rx, Ry)
- Tính độ lệch chuẩn của mỗi CP (SDx, SDy)
- Hệ số tương quan giữa return của 2 CP = CORELxy = COVARxy/ (SDx.SDy)
- Tỷ trọng mỗi CP trong danh mục: Wx, Wy với: Wy = 1 - Wx (hoặc ngược lại cũng đc, nhưng ở đây t chọn Wx là biến số để tí nữa t còn xử lý dữ liệu nhé)

Từ đó có:
- Return của portfolio: Ep = Wx.Rx + Wy.Ry
- SD của portfolio: SDp = [(Wx.Rx)^2 + (Wy.Ry)^2 + 2Wx.Rx.Wy.Ry.CORELxy]^0.5

Đây là cách t đã làm:
1. Chọn 2 CP

2. Download dữ liệu giá của 2 CP:
Cần cân nhắc:
- khoảng thời gian bao lâu là hợp lý?
- lấy dữ liệu ngày hay tuần hay tháng hay năm?

3.Tính toán:
- Tính return, SD, Correl: xem file Excel
(bổ sung @ 3.13 PM 27/11/2010: các bạn chú í là có nh` cách tính return nhé. ở đây t tính return theo cách đơn giản thôi nhưng có bạn tính kiểu logarit gì đó... anyway 1 khi đã thống nhất tính return theo kiểu gì thì SD, dù cho có tính toán = 1 column dài ngoằng hay 1 dòng công thức là xog, cũng sẽ vẫn fải ra kquả giống nhau nhé.
tóm lại:
- return có thể khác nhau do quan điểm tính toán khác nhau
- SD thì ko khác đc vì SD chỉ là thay đổi về côg thức tính toán (i.e. nấu cơm = nồi cơm điện hay = bếp củi thì cuối cùng vẫn là cơm))

- Tính return của portfolio
- Chỉ còn mỗi SD portfolio là có thể thay đổi do Wx, Wy thay đổi

Ok, vậy để tìm ra tỷ lệ Wx: Wy tối ưu cho portfolio, tức là Wx, Wy ntn để SDp minimum:

Dùng hàm SOLVER.

Các bạn ng/cứu tìm cách add-in Solver tool nhé, cái này k cài sẵn trong excel đâu.

Khi đã có công cụ solver: công việc cực kỳ đơn giản. Bạn chỉ cần 'khai báo' cho nó biết bạn muốn Wx thay đổi để SDp là nhỏ nhất, đúng ko? Solver sẽ làm việc í giúp bạn

Target cell là SDp, với purpose: SDp = minimum
by changing cell: Wx
Limitation: Wx fải trong đoạn từ 0 đến 1 (tức là lớn hơn hoặc = 0 và nhỏ hơn hoặc = 1) (nếu có thể short-sell hay gì gì đấy thì bỏ qua cái limitation này nhé)
(xem hình minh họa dưới đây)

Rồi, h máy sẽ tự chạy & tìm ra solution cho bạn. Thế là xong.

.
Update tháng 10/2019: chao xìn các bạn mình trc kia có share file mà giờ file mất tiêu rồi hihi các bạn tự bơi vậy nha chúc vui :D.

But, without practical policies, such talk is as cheap as Vietnamese labour itself.

update 2010.10.30: đã đọc rồi. đau nhưng đúng!
---
Lười đọc kinh lên đc.
Lôi về đây làm lương khô :((

Nguồn là đây

Vietnam: many targets, few tactics

October 26, 2010 4:09pm

by Ben Bland

 | Share

Cheap labour lies behind Vietnam’s impressive growth, which has averaged 7 per cent a year over the last decade. Shoe and garment producers have settled in the country, and more manufacturers are arriving, attracted by wages that are a third of those in China.

The government, however, is not satisfied. It says the country must shift from a reliance on low-cost exports, and improve productivity and competitiveness. But, without practical policies, such talk is as cheap as Vietnamese labour itself.

Vietnamese officials are schooled in Soviet-style planning and targets. So prime minister Nguyen Tan Dung issued a directive last week calling on officials to institute ten simple measures to boost the competitiveness of the economy:

(1) stabilising macro-economy;

(2) perfecting quality of human resources; 

(3) developing infrastructure;

(4) shifting economic structure towards advantageous industries;

(5) expanding economic zones and industrial parks; 

(6) attracting more foreign investment;

(7) boosting business network;

(8) utilising natural resources and minimising environmental impacts;

(9) enlarging input materials such as labor, capital and land;

(10) and pursuing administrative reforms.

The list might be an attempt by Dung to show his initiative, ahead of the Communist Party’s next congress, where the top leadership posts and policies for the following five years will be decided. Dung may face a battle to keep his own job.

Yet wishlists are of only limited use. Vietnam’s motto for its chairmanship of the Association of Southeast Asian Nations this year is “from vision to action”. That should apply not just to diplomacy, but to domestic economic policy too.

Related reading:
Vietnam: SOEs still too big to fail, beyondbrics

Investment companies

• Definition of investment co.:
• financial intermediary
• earn fees to pool + invest investors' funds
• giving the investor rights to a proportional share of the pooled fund performance
• Categories:
• Unmanaged co (<=> unit investment trust)
• hold a fixed portfolio of investments for the life of the co.
• ready to redeem the investor's shares at mar. value (similar to open-end fund)
• Managed co:
• Open-end funds operated by investment co. (MUTUAL FUNDs) offer redemption feature
• Close-end funds => close-end investment co. issues shares which are then traded in secondary stock mar.
• Valuing investment co. shares: NAV
• NAV = total assets - liabilities
• Share value:
• of un-managed & open-end investment co.: = NAV ('cos the co. ready to buys back the share at NAV)
• of close-end investment co.: determined in secondary mar => could be at a premium or discount to NAV
• Fund mgnt fee:
• Categories by no. of times charges:
• One-time charges
• Annual charges: operating expense
• mgnt fees => port. mgnt incentive fee
• administrative expenses
• continuing distribution fees: fees paid back to the party hat arranged the initial sale of the shares
• Categories by types of co.
• Unmanaged co: fee for the effort of setting up the fund.
• Managed co.:
• front-end load: sale commission charged at purchase
• back-end load: charge to exit
• Investment strategies: primarily invest in equity, characterized as
• style: focus on the underlying characteristics common to certain investment
• growth strategy may focus on high PE
• value strategy may focus on low PE
• sector: focus on a particular industry
• index: an index fund tracks an index
• global: includes sec. from around the world and might keep port. weights similar to world mar. capitalization weights.
• international fund: does NOT include securities from the home country
• global fund: includes...
• stable value: 
• invest in sec. such as 
• short-term fixed income instruments
• guaranteed investment contracts which are guaranteed by the issuing insurance co. 
• pay principal and a set rate of interest
• ETF (Exchange Trade Funds)
• index-based investment product: allow investors to buy/sell exposure to an index through a single financial instrument
• trade on stock mar like shares of any individual co. but ETF's shares are shares of a portfolio, not of an individual co.
• "in-kind" creation & redemption process used by open-end & UIT (to be continued...)
• Pros & cons of ETFs: in short, ETF is appropriate for specific investors whose strategy is short-term investing, frequent trading, small capital
• Pros
• ETFs dont cover all the market: only some segments (except US: various ETFs cover all the market).
• 
  
• Cons
• 
  
• Types of ETFs: ETFs can be grouped by investment category, based on their investment target
• Broad domestic market index: launch on the major local stock index
• Style: value vs growth or large - mid - small cap
• Sector or industry: ETFs track a sector index or invest in baskets of stocks from specific industry sectors.
• Eg.: REITs
• Foreign country or region (multiple countries)
• Fixed income
• Commodity
• Actively managed funds
• Risks
• market risk
• asset class/sector risk
• trading risk
• tracking error risk
• derivatives risk
• currency & country risk
• Application
• implementing asset allocation
• diversifying sector/industry exposure
• gaining exposure to international mar
• equitizing cash
• managing CF
• completing overall invest. strategy
• bridging transitions in fund mgnt
• managing port. risk
• applying relative value, long/short strategies
• 
  

ETF (Exchange Traded Fund)

Hic, mìh xin hứa là mìh sẽ đọc lại fần ETF rồi sẽ ngâm kíu rồi ném đá cái bài này
---
Hôm qua mìh bị hỏi về chứng chỉ quỹ mà mìh thấy mìh ko biết gì luôn.

Lại hỏi về: pros & cons of khớp lệnh định kỳ & liên tục, mìh chỉ biết đc mỗi cái là khớp lệnh liên tục sẽ fản ánh biến động giá more quickly, that's all +_____________+

Cũng hôm qua, 1 lần nữa nhận thấy rằng làm financial analyst cũng chẳng ghê gớm lắm đâu ạ. Nếu mìh "khinh" bọn accountant rằng result của bọn nó chỉ để làm input cho mìh, thì result của mìh cũng chỉ là input for investors to make decisions. Nên mìh thấy investors vĩ đại lắm!

free hit counters

Financial ratios - hệ thống tỷ số tài chính theo CFA L1 - 2009

Nhân thể giở fần này ra ôn lại, type vào đây cho nhớ :)

Mời các bạn click link để xem file đính kèm.

free hit counters