Financial ratios - hệ thống tỷ số tài chính theo CFA L1 - 2009

Nhân thể giở fần này ra ôn lại, type vào đây cho nhớ :)

Mời các bạn click link để xem file đính kèm.

free hit counters

some methods used to manipulate earnings & cash flow (specially operating cash flow)

Với các khoản phải trả (account of payable ~ A/P)
Khoản phải trả làm fát sinh dòng tiền ra (cash out flow), ko ảnh hưởng đến earning nhưng rõ ràng ảnh hưởng đến operating CF. Có 2 cách manipulation đối với A/P:

1. Kéo dài thời gian thanh toán: cách này dễ hiểu rồi, khỏi phải giải thích nhiều. 1 dấu hiệu cần chú ý là số ngày phải trả (days of A/P) tăng dần.
   
2. Tài trợ cho A/P (financing): bank hoặc 1 financial intermediary sẽ thay cty trả nợ cho chủ nợ (vì A/P fát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh => chủ nợ thường là nhà cung cấp, bên bán nguyên vật liệu...). Nói cách khác: cty đã đi vay để thanh toán khoản phải trả => chủ nợ mới là bank/financial intermediary => dòng tiền của khoản Nợ bị thay đổi tính chất: từ operating chuyển sang financing. Nghĩa là bây giờ khi thanh toán principal + interest thì đây sẽ là financing cash out flow, chứ ko còn là operating cash out flow nữa.
   

 Với các khoản phải thu (account of receivables ~ A/R)

1. Chứng khoán hóa các khoản phải thu: gộp các A/R lại, securitized rồi bán đi (thường là bán cho investment bank, đúng k nhở?). Mìh ko nhớ quá trình này loằng ngoằng ntn nhưng tóm lại cty sẽ đc ghi nhận 1 khoản GAIN & chưa có quy định là GAIN này để vào đâu, nên có cty sẽ ghi tăng Revenue, ghi giảm A/R...
   

Stock option

Tiền thu đc khi bán stock option => tăng income 
mặt khác:
khi mar. price tăng => option exercised càng nhiều => option demanded càng lớn


=> (hic giải thích hơi ngu. cần fải xem lại đã)

Buy back stock
Khi number of outstanding stock tăng lên => diluted EPS bị giảm nhiều so với basic EPS
=> để giảm tình trạng này: buy back stock.
Tuy nhiên, constraint của method này là:
no. of outstanding stock tăng khi option exercised
=> dùng tiền thu đc khi phát hành stock option để buy back.
nhưng stock option lại thường chỉ exercised khi mà mar. price tăng => price of stock bought back higher!

Understanding Financial statement (1): Income statement

* Components & formats

• Name: 
• Income statement
• Statement of operations/ statement of earnings
• Profit & Loss
  
•  Important concepts
• Revenue
• Net Income
• Subtotals:
• Gross profit = Rev - Cost of goods sold (COGS)
• Operating profit = Gross profit - all expenses related to running the business. [Operating profit <=> the firm's profits on its annual business activity before deducting taxes.
  
• Income after tax = Income before tax* (1-T)
• Minority interest = % income belongs to minority shareholders; subtracted from Income after tax
• Net Income = Income after tax - Minority interest
• Unbilled or accrued 
  

* Revenue recognition

1. General principles
2. Special case
1. ... (cont.)
   

"write-down", "mark to market", "valuation allowance", "LIFO liquidation layer", "LIFO reserve"

[Đặt cục gạch, đọc xong nốt rồi sẽ viết. Cái này thú vị àh, hôm trước đọc blog bác Giang mà lúc í chưa hiểu áh.]

[Update 27th Oct 09:

1. Bổ sung thêm bài viết này có liên quan đến mark-to-market. Bài này nói về quy định của kế toán Mỹ đối với asset ở công ty tài chính; loại nào thì mark-to-market (đag thắc mắc "cty tài chính" là cái gì. Commercial bank, investment bank, hay cty cho thuê tài chính... hay cái gi gỉ gì gi???)

2. Tóm tắt cho bài Inventories: so sánh giữa US GAAP & IFRS: 2 điểm khác nhau lớn nhất.
1 là US cho fép dùng LIFO nhưng IFRS thì ko
2 là: khi đã write down, IFRS cho fép 'recover' nhưng US thì ko]

Bài này về Inventories - hàng tồn kho.

• Hàng tồn kho có thể ở 3 dạng: nguyên vật liệu (thô), sản phẩm dở dang & thành phẩm. IFRS & US GAAP quy định rằng nếu ko được tách bạch rõ ràng ở Balance sheet thì nó fải đc trình bày ở footnote của financial statements.

• Các khoản mục được tính vào 'capitalized inventory cost', tức là giá trị của hàng tồn kho:
• purchase cost - chi phí mua hàng
• conversion
• portion of fixed overhead cost (ko biết dịch là gì), with portion = real productivity/capacity level of production (*)
  
• cost related to bringing the invent. to present position & condition

• Các khoản mục ko đc tính vào giá trị hàng tồn kho mà cho vào Expense trong kỳ:
• abnormal costs: material wasted
  
• abnormal waste for labor cost & overhead cost 
• storage cost
• all administrative overhead & selling cost
• the remain of (*): eg. 90% overhead cost belongs to capitalized inventory cost =>10% belongs to expense.

• Value of invt. recorded = min (historical cost, Net realized value):
• Historical cost <=> carrying cost <=> cost carried on Balance sheet
  
• NRV = Estimated selling price in ordinary course of business - Estimated costs necessary to make the sale

• "mark-to-market": the process used to adjust asset's value to reflect current "fair" value (always realized by market price).

• WRITE DOWN:
• If "fair value" of Invt decreases => record "write-down": decrease Invt on BS while increase Expense on IS
• the amount write-down <=> valuation allowance.
• When the fair value recovers => under IFRS: reversal write-down. but under US GAAP: NO accept reversal (after write-down, it could only be written down more!)
• Reversal is limited: "fair value" <= historical cost. However, firms produce agricultural, forest, mineral products & dealer firm have NO limitation.
  

• Invt. Accounting method: FIFO, WAC, specific (under IFRS) & US.GAAP has 1 more: LIFO. For co. using LIFO method:
• Must to compute LIFO reserve: 
• = FIFO Invt. value - LIFO Invt value.
• Meaning: use in comparison btw co. using LIFO & FIFO, or in order to value the co. as if using FIFO method
• Converse COGS: COGS (under FIFO) = COGS (under LIFO) - (LIFO reserve this term - LIFO reserve last term)
  
• LIFO liquidation: happens in rising-price period, when unit of Ending Invt < Beginning Invt: some of Profit earned by using old inventories in production. It's called "phantom profit".
  

Comprehensive Income

Hôm trước đọc bài này nghĩ là "bọn VN sao lại đi ngược IAS/ IFRS thế, cái đấy fải cho vào comprehensive income chứ nhỉ". Mà giờ thì thấy mình sai bét be rồi.

Theo US GAAP:

Comprehensive income (ko biết dịch ra t.việt tn, quên mất thuật ngữ t.việt of nó rồi, hic) là n~ khoản làm thay đổi Equity, gồm: Net Income + Other comprehensive income (OCI)

Net Income lấy từ Income statement rồi; còn OCI là n~ khoản ko thuộc Income statement. Cụ tỉ gồm:

1. Foreign currency translation: Chênh lệch tỷ giá khi lập Báo cáo tài chính hợp nhất (financial statement consolidation), mà cty con (subsidiaries) thuộc qgia khác => fải chuyển đổi về chung 1 đvị tiền tệ.
2. Unrealized gain/loss of available-for-sale securities: Đối với trading securities (chứng khoán giao dịch) thì gain/loss được phản ánh ở Income statement nhưng với available-for-sale securities (chứng khoán sẵn sàng để bán) thì unrealized gain/loss ko qua IS mà chuyển thẳng vào OCI. (notes: khác nhau giữa 2 loại chứng khoán này là: trading sec. là n~ CK để giao dịch thường xuyên (actively traded). Ngoài 2 loại này còn 1 loại investment securities nữa đấy là "hold to maturity securities" => vì được giữ đến khi đáo hạn => ko cần quan tâm đến unrealized gain/loss khi market price thay đổi)
3. Gain/loss of derivatives which qualify as NET investment hedges or cash flow hedges
4. Minimum pension liability adjustments from underfunded defined-benefit plans

2 cái cuối ko hiểu lắm nên ko explain:">

(IFRS quy định tương tự nhưng ko gọi đấy là OCI mà thôi.)

Tóm lại: đến giờ vẫn ko biết exactly chênh lệch tỷ giá (giả sử, khi mìh bán hàng ra nước ngoài) hạch toán ntn, nhưng mà chắc chắn là nó ko fải là cái thứ đc tính vào OCI.

Liquidity

Bài này đọc rồi. Mà quên. Post lại cho nhớ. Hình như bác Giang còn 1 bài về liquidity vs solvency. Heheeh, tìm thấy rồi.

Tóm tắt liquidity: có 2 nghĩa:

1. mar. liquidity <=> mar. depth, measured by bid-ask spread: smaller => more liquid
(update 22nd Oct 09: vừa đọc lại về liquidity. cái measured by bid-ask spread có vẻ ko hẳn đúng. nói lại theo sách nhé.
liquidity = marketability + continuity price
marketability <=> able to sell assets quickly
continuity price <=> price NOT change MUCH compared with prevail price, unless there's a new significant info.
=> these 2 things require DEPTH <=> there're numerous buyers & sellers who ready to trade @ price below or above current market price.)

2. fund liquidity <=> equity capital

& đây là liquidity vs solvency

Notes: Hôm trước làm bài bị nhầm nhá. current ratios => liquidity, còn bankruptcy liên quan tới solvency ratios.

Lại thấy bài này có liên quan, post vào đây luôn: 3 stages in crisis
Bắt đầu là liquidity, tới solvency & cuối cùng là deleverage.

p/s: làm tn nhở. dùng từ theo kiểu 'bác Giang' thì 'giới Vnese econ. blog' bây giờ có mỗi bác. hic. monopoly wá. mà blog bác nh` wá. mìh đọc mãi mãi mãi mãi vẫn chưa hết nhá!